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中國信托業(yè)協(xié)會日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，我國信托資產(chǎn)達(dá)4.8萬億元。環(huán)比增長17%，同比增長58%，比2010年四季度增加了1.77萬億元。業(yè)內(nèi)人士表示，去年信貸政策收緊造就了信托資產(chǎn)快速增長，但其背后隱藏的金融風(fēng)險值得警惕，其中房地產(chǎn)信托兌付風(fēng)險或成為今年信托業(yè)最大考驗。數(shù)據(jù)顯示，2011年，在資金信托中，投向房地產(chǎn)行業(yè)資金余額達(dá)6882億元，占比為14.83%。而去年全年房地產(chǎn)信托新增規(guī)模為3704億元。一位信托公司高管告訴本報記者超聲波流量計，信托資金需要追求規(guī)模效益和高收益率，這兩個因素導(dǎo)致信托資金可選擇面非常窄，信托資金撲到房地產(chǎn)行業(yè)不難理解。去年，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)快速增長，收益率較高，對于此類業(yè)務(wù)開展較多的信托公司，房地產(chǎn)信托應(yīng)該貢獻(xiàn)50%以上利潤。然而，信托公司資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)績快速增長的背后，隱藏的金融風(fēng)險也引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注。從2010年下半年銀監(jiān)會一度叫停銀信合作業(yè)務(wù)，到2011年對房地產(chǎn)信托進(jìn)行事前報備和規(guī)模管控，再到2012年初叫停票據(jù)信托和同業(yè)存款業(yè)務(wù)，監(jiān)管層針對信托業(yè)管控政策接連不斷。

金融信托專家孫飛博士對記者電接點壓力表稱，銀監(jiān)會及時叫停和嚴(yán)加控制信托公司相關(guān)業(yè)務(wù)，主要從控制風(fēng)險角度出發(fā)。尤其是今年面臨房地產(chǎn)信托集中兌付期，在嚴(yán)格房地產(chǎn)調(diào)控政策下，房價下跌，某些信托公司個別項目將會面臨兌付風(fēng)險。在他看來，房地產(chǎn)信托兌付風(fēng)險成為今年信托業(yè)最大考驗。主營業(yè)務(wù)受限，業(yè)績壓力將考驗信托公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力和主動投資管理水平。上述信托公司高管對記者稱，信托產(chǎn)品要求剛性兌付，期限一般在1到2年，信托公司很難在現(xiàn)有資金規(guī)模和時間期限內(nèi)開展真正的主動投資管理業(yè)務(wù)。在現(xiàn)有條件下，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和證券類信托產(chǎn)品，以及銀信合作，仍將是信托公司主營業(yè)務(wù)方向。“信托產(chǎn)品如果沒有剛性兌付要求很難吸引投資者，但對整個業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新也會有一些影響，這是一對矛盾，信托公司只能在二者之間找到一個平衡點。”用益信托首席分析師李旸對記者說。孫飛則表示，信托公司目前面臨困境背后是現(xiàn)階段信托市場處于培育期，信托公司本身信用水平、資產(chǎn)管理能力和風(fēng)控能力有待進(jìn)一步提高。他還表示，解決問題核心是創(chuàng)新能力，可以多做一些半開放式或完全開放式基金類信托產(chǎn)品，并完善贖回機(jī)制和流通機(jī)制，未來應(yīng)在全國建立信托產(chǎn)品流通交易平臺，但前提是提高信托合同和產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度。